歌力思主品牌持續回暖全球化及輕奢布局步步為營

分享到： | | | | 2018-2-7 08:06

近四年業績表成長快些,多產品加盟品牌策略重點虎虎生風。主產品加盟品牌歌力思2016Q4近一年來經常廷續產品回升事態,當先于201八年近一年來慢慢全局的回升的高品質裝扮全局的,2017前三年度雖凈關店14家,但利益同店實行超30%擴大,共實行開店年收入6.47億美金,環比提高率擴大24.63%,產品環境超估計。

事件

　　工廠公布2017財報預增公告信息。保守估計20110年變現了歸母銷售收入來源潤2.77億-3.17萬億美元,相比增多40%-60%;變現了扣非歸母銷售收入來源潤2.78億-3.18萬億美元,相比增多49.15%-70.39%。

簡評

　　品牌力推近三年業績提速,主品牌持續回暖,全年強勁

　　公司預計Q4單季歸母凈利潤約0.75-1.15億元,2017全年歸母凈利潤2.77億元-3.17億元,同比增長40%-60%,業績增速較2016年大幅提升,近三年業績成長較快,多品牌戰略虎虎生風。主品牌歌力思2016Q4以來一直延續銷售回暖態勢,領先于2017年以來開始整體回暖的高端時裝整體,2017前三季度雖凈關店14家,但受益同店實現超30%增長,共實現營業收入6.47億元,同比增長24.63%,銷售情況超預期。Q4開始渠道調整漸到位,關店趨緩并將逐漸回歸擴張常態,同時繼續受益店效提升、今冬降溫刺激、春節延后以及高端時裝需求復蘇已成定勢,鑒于2016Q4基數較高,預計Q4單季收入保持增長但增速有所下滑。

　　新商品牌良性腫瘤的增長,亞洲地區化及極簡風結構步步高升為營　　新產國產品脾中EdHardy其所形勢格調和現代整個市場定位獲交易者重視,其頂級知名度高口碑好現代供不應求標獲商場超市推崇,今年底增加穩定性擴店,前三月度凈創業21家至137家,經營數據工資同期相比的上升130.91%至3.14億元人民幣,趴地十分快速。此外2018年2月國產品脾創立紅五三打一EdHardyX,最火大街小巷形勢朋克風,賣價較主牌低,現已十分快速打開整個市場,促使國產品脾成績進每一步的上升。　　LAUREL隨前三年度黑平臺擴張期,營運效益環比上漲率上漲超多倍,Q4存貨低報價做準備對利益具有后果,一整年控制盈虧平衡性直得感觸。將來黑平臺將以化妝品購物廣場的店遵循,預計在2016年黑平臺數增到50家左右側。　　IRO于2012年4月起并表,前三第二季度都加快速度目前中內部地格局,營銷校園推廣渠道變現擴張期,開張體驗店店8家至29家,突出貢獻總建筑面積效益2.67億美元,效益比重達20.65%。我司于2016年年初獲IRO中內部地世界沿海地區強勢來襲批發商權,內營銷校園推廣渠道材料兼容合并后,國際知名品牌把握專業能力資料,優勢于2016年起國際知名品牌規模較化落地式目前中內部地。　　百秋電商企業2012年GMV保證低度惡性腫瘤延長,其旗幟下管理的ELLE、kipling、delsey中國三大皮包高端知名品牌均進去2017雙十一天貓月品項二十名,潘多拉榜排珠寶首飾品項出單額第一個,促平臺每月銷售業績報告穩步發展優化,達到2012年4200萬美元每月銷售業績報告誠若可期,將來高端知名品牌聯動不確定性仍藏巨形潛能。

　　投資建議:公司主品牌基礎深厚,收購新品牌明確輕奢定位,實現品牌升級,是2017年以來隨消費升級引領的中高端服裝品牌銷售回暖的直接受益標的。我們堅定看好公司順應高端服飾細分行業發展規律,以內生+外延并購構建差異化品牌矩陣的戰略,期待2018年多個新品牌成長愈加堅實后,多品牌潛力迎來爆發,預計公司2017-2018年凈利潤為2.86億元、3.70億元,同比增長44.4%、29.3%,對應EPS為0.84、1.09元/股,PE為26、20倍,維持“買入”評級。

　　危險主觀因素主觀因素:中國國內時尚搭配市場上競爭者激昂為企業出售面臨危險主觀因素;無法精準掌控時尚搭配歐美流行現象;移動電商的擴充對企業線下推廣校園推廣渠道的熱擠壓;勞動者力總成本爆漲等。

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