明牌珠寶庫存黃金近4噸 業績下滑因訂貨會

      7月5日，明牌珠寶發布修正業績公告，預計上半年凈利潤4300萬~4700萬元，同比下降64.07%~67.13%。明牌珠寶董秘曹國其對記者表示，業績下滑主要源于一季度訂貨會上所售黃金價格過低導致，后期公司將隨市場變動調整策略。

　　光大證券分析師唐佳睿表示，按公司中報凈利潤4300萬～4700萬元的業績預測推算，公司二季度單季凈利潤僅有1255萬元～1655萬元，利潤下滑區間為72.8%～79.4%，降幅較一季度有所擴大。

　　明牌珠寶公告指出，下修盈利預期的原因為，公司主要原材料黃金、鉑金價格自 2011 年四季度以來震蕩下行，公司存貨較多、成本較高，影響了公司當期利潤；二季度受宏觀經濟波動影響，公司銷售增速有所下降，對公司贏利也帶來不利影響。

　　曹國其對記者說，業績同比下滑最主要的原因源于一季度訂貨會，因為公司訂貨會于12年1月初舉行，而彼時正是金價下行劇烈之時，金價的低價格出售導致毛利率降低。

　　自2011年9月起，國際金價開始劇烈波動，至11年12月底國際金價一盎司下降達200美金。至6月28日上海金交所的黃金價格為 323 元/克，2012 年 1-6 月的黃金平均價格同比增長 10%，與 2011 年全年同比增長 22%相比，增幅回落。

　　曹國其對記者表示，目前公司主要產品結構為80%的黃金飾品加11%的鉑金飾品，其他為鉆飾品。為規避風險，公司及時調整了市場策略。首先，黃金產品占比提升至80%，而鉑金產品占比由2009年26%下降至2011年的11%；其次，鉑金方面，公司更專注工藝創新，提高附加值。在應對金價下跌風險，公司采取了黃金T+D交易工具，進行有效的風險對沖。即使如此，公司還是存在庫存過高之風險。年報顯示，2011年公司存貨達24.85億元，同比增長65.08%。曹國其對記者表示，目前公司黃金產品存貨超過3噸近4噸。對于庫存過高如金價下跌可能導致的業績下滑，曹國其說，雖然短期金價下跌，但從中長期看，金價會回暖。并表示，三季度末為黃金市場旺季，公司或將迎來業績翻身。