美特斯邦威否認“造假” 行業潛規則引思考

    “上半年新品采購同比降29%，關聯企業銷售對應的存貨減少額約2億”

　　面對關于其為解決高庫存問題向加盟商大量壓貨、人為調節收入粉飾報表的報道，上海美特斯邦威服飾股份有限公司昨晚發布澄清公告稱，“今年上半年公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為有效降低存貨規模提供了有力的支持。”

　　該公告還稱，為了控制存貨規模，今年上半年該公司新品采購同比下降29%。截至今年6月末存貨較年初下降8億元，其中：老品銷售帶來庫存減少10億元，新品僅增加2億元。

　　10月15日，有媒體以《美特斯邦威做賬秘密：掩蓋8億庫存》為題報道稱，“2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調節收入。”美邦服飾當天停牌。 　 

      8億元庫存的“消化術”

　　今年8月底，美邦服飾交出了一份頗為“靚麗”的半年報。

　　半年報稱，今年上半年，美邦服飾實現營業收入46億元，同比（較上年同期）增長21.21%；實現凈利潤4.32億元，同比增長14.83%。這和上半年凈利降幅高達43.22%的服飾（002563）形成極大反差。

　　尤為值得“稱道”的是，在服裝行業普遍受困于高庫存的今年上半年，美邦服飾截至6月30日的存貨余額，由年初的25.6億元大幅降至17.5億元，降幅達32%。

　　《美特斯邦威做賬秘密：掩蓋8億庫存》一文援引消息人士的話稱，“美邦服飾上半年8億元庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調節收入”。

　　但美邦服飾昨日在澄清公告中稱，8億元庫存的消化緣于該公司直營終端零售體系的增長，以及新品采購的同比下降，關聯企業銷售對應的存貨減少額僅為2億元左右。

　　美邦稱，今年上半年該公司向上海愛裳邦購信息科技有限公司等關聯方銷售貨品總額為3.9億元，其對應的存貨減少額約2億元，占公司總銷售成本約8%，“對降低公司存貨規模的影響不大”。

　　該公司否認向加盟渠道大量壓貨：“對于加盟商的預定數量及現貨補單，公司只提供建議并無強制性的規定，今年上半年加盟批發銷售收入占比下降，體現出宏觀經濟形勢對加盟商信心及市場預期的影響。”

　　澄清公告還提到，“整體上看，近年來加盟商存貨水平低于公司直營渠道的存貨水平；特別是今年以來加盟商的零售銷售收入增長高于加盟商的進貨增長，加盟商資金回籠情況健康，整體盈利能力良好；公司上半年的財務報告顯示加盟商應收賬款減少4.5億元，較去年末下降51%，加盟渠道存貨管理能力得到了進一步提升。” 　

      行業潛規則

　　在服裝業內人士看來，服裝上市企業通過種種途徑，確保報表靚麗已成行業“潛規則”。

　　有業內人士稱，和ZARA、優衣庫等快時尚品牌大多采取自主生產、自主銷售的模式不同，國內服裝企業大多采取“代理+加盟”的銷售方式，不僅中間環節多，供應鏈的協同性也差，因此很容易產生高庫存。

　　“國外企業的貨品周轉期通常只有25天，而像美邦要55天，一件商品賣得好不好，反饋時間都很長。”獨立服裝評論員馬崗昨日向早報記者介紹，由于在銷售過程中，需要與經銷商配合、溝通，使得企業得到的銷售反饋信息既不迅速也不夠透明。在今年經濟增長乏力、消費不振的大環境下，服裝行業受到明顯的沖擊，庫存問題凸現。

　　據新華社報道，從2011年企業提供的財務數據來看，的存貨總額達11.3億元，占總資產比例為15.5%；美特斯邦威存貨約25.5億元，占總資產的29.8%；海瀾之家存貨總額約38．6億元，占總資產的56.82％。不僅如此，七匹狼、九牧王、森馬等品牌的存貨數量也居高不下。而維格娜絲時裝、淑女屋、舒朗服飾等近期IPO曾被否的服裝企業，庫存率亦居高位，大都超過資產的四五成。

　　據服裝業資深人士邵立剛介紹，服裝企業解決庫存問題一般會采取的兩種手段：一是把存貨押給代理商、經銷商，“打給代理商、經銷商的貨都是買斷的，雖然還沒有實現銷售，但跟上市公司已經沒有關系了。”另外一個去庫存的渠道便是再成立一個直營公司，將存貨賣給直營公司，由于直營公司不屬于上市公司，虧損與否都不會影響上市公司。

　　邵立剛直言，服裝企業這么做的目的只有一個，就是力保上市公司的報表能夠好看一些，“只有報表好看，它才能再圈到錢，應該說，很多上市的服裝企業都在這么做。”

　　馬崗亦稱，無論是向經銷商壓貨還是預先銷售，都是服裝企業的普遍做法，“為了報表好看，將庫存從總部庫轉移到渠道。”馬崗強調，這種轉移畢竟是暫時的，如果不能夠實現零售，那么經銷商的壓力會非常大，也會影響經銷商的下季訂貨積極性。預先銷售的做法本身也沒有問題，“上半年預訂秋季商品，對于快時尚服裝企業來說是正常的，但提前的時間太多則存在問題。”

　　馬崗認為，高庫存、銷售差是目前服裝行業共同存在的問題，對于服裝企業來說，重要的是正視問題。