探索百年運動品牌美津濃的成功基因

     家族控制下股權分散緩慢

     美津濃的106年歷程里共有三代、四位領導人(社長).創始人水野利八從1906年到1969年,從創立到企業上市和分享股權,在位63年.水野健三郎,創始人的兒子,從1969年到1988年,在位19年,領導美津濃成功進行了國際化.第三代水野正人和水野明人,創始人的孫子,領導了美津濃的全球化時代.水野正人,從1988年到2006年,在位18年.

     從水野利八創立到水野正人退任社長,從爺爺到孫子的水野家3人正好領導了美津濃100年.現在擔任美津濃社長的水野明人63歲,已經在位6年.公司董事會中已經有了下一代的水野家人水野英人,現年39歲,任專務董事,負責大店銷售、全球品牌開發、業務品類研究及開發等.

     為了保持穩固的家族控制和代際傳承,美津濃的股權分散進程相對緩慢.截至2012年3月31日,前10大股東分別持股16.03%(由水野家族捐贈美津濃公司股票創建的公益財團法人水野運動振興財團)、7.39%、5.77%、5.17%(公司自持股份)、4.08%、3.21%、3.10%、2.49%、2.09%、2.00%(美津濃員工持股會),合計持股51.37%.水野運動振興財團是水野家族對美津濃公司控制力的主要來源.值得一提的是,美津濃設有監事會,由2名專職監事、2名外聘監事組成. 
     相關多元化的成功關鍵

     106年歷史的美津濃沒有像63年歷史的日本ASICS公司(全球領先的跑鞋生產商之一)那樣在管理上實現去家族化(ASICS 2008年開始了完全的職業經理人控制和管理公司的階段),同時在股權分散和股東分布上也就沒有ASICS那樣的徹底和廣泛.美津濃第一大股東持股16.03%,而ASICS第一大股東持股只有4.3%.美津濃只在日本的兩個證券交易所上市,外國投資者持股20.89%;ASICS則是同時在日本國內和海外的多家證券交易所上市,外國投資者持股37.05%.

     美津濃的收入來源也沒有ASICS的全球化程度高.ASICS的海外收入占比達56%,而美津濃則是日本國內收入仍高達74.1%,還主要依賴日本國內市場.導致這種差異的原因,除二者在股東基礎和公司治理上的差異之外,還有業務專注程度不同.美津濃的業務種類繁多,從棒球(23.7%)、運動鞋(21.8%)、運動服飾(19.2%)、高爾夫(14.5%)到滑雪及戶外運動(3.4%),還經營高爾夫學校和五人制足球場,以及受托經營體育設施等.而ASICS則是很鮮明地主營運動鞋,運動鞋的收入占比高達73.8%.

     截至2012年3月31日的2011財年,美津濃的資本金總額為261.37億日元,約合17億元人民幣,ASICS為239.72億日元;員工總數5238人,ASICS則為5906人;營收為1549.82億日元,約合106億元人民幣,ASICS則為2478億日元.兩家公司的資產和人員規模相當,但美津濃的銷售額比ASICS低三分之一.相比ASICS,美津濃在業務專注程度低的同時,還是個"重資產"公司.

     美津濃和ASICS作為日本的兩家全球性體育用品公司,展示出了兩種不同的傳承--家族控制與經理人控制,以及戰略選擇--關聯多元與相對專注,但他們有一個共同的特點,就是堅持自己的選擇,在產品的細節上執著地進行研發和創新,由此都很成功并具有相當的可持續性優勢.