非凡中國與李寧互哺 重進地產業？

遲到兩年的交易

      一宣布停牌，市場即猜測是與非凡中國有關，李寧昨日的公告也證實了市場的這一猜測。公告顯示，非凡中國同意收購李寧2.66億股股份，占李寧已發行股本的約25.23%，作價13.59億港元。

      賣方為持有李寧11.02%股權的VictoryMindAssetsLimited以及持有李寧14.21%股份的DragonCityManagementLimited。交易完成后，這兩家將不再持有李寧任何股份。

      據悉，對于這次交易，非凡中國將通過增發“5合1”后股份及發行永久性次級可換股債券支付。預計交易完成后，李寧及其家族在非凡中國的持股將由目前的55.88%增至約70%。

      這是自兩年前非凡中國收購李寧失敗以來，兩家公司的首次合作。2010年底，李寧曾宣布將其所持有的全部約31%的公司股份注入非凡中國，計劃將體育和房地產結合起來，進軍房地產業。當時，由于李寧公司的業績正在逐步下滑，李寧個人的這些投資行為被市場批評為“不務正業”。隨后因被港交所裁定為“反收購”而不了了之。

      而現在這一類似交易的公告又是在李寧業績下滑、高層持續震蕩的情況下發布，故再一次引發了市場的種種猜測。中投顧問輕工業研究員朱慶驊表示，這或許又是李寧的一次戰略轉變。

      非凡中國在其公告中表示，李寧在中國體育產業擁有穩固的零售分銷平臺及強大的網絡，在讓其提高民眾接觸面的同時，亦有助于公司發展各項運動相關業務。而李寧亦可利用非凡中國的專長及營銷資源，來落實推行其市場推廣策略。

      交易公告出來后，李寧當天股價下跌4.76%，而非凡中國股價上漲84.62%。

      對此，中投顧問輕工業研究員朱慶驊告訴《每日經濟新聞》記者，李寧股價下挫和市場的預判有關，李寧因被認為是加大房地產投資而不被投資者認可。對于非凡中國的大漲，他表示：“通過對李寧的收購，非凡中國持有更多的體育相關資源，成為一個綜合平臺而被市場看好。”

      關鍵之道體育咨詢有限公司創始人張慶認為，長期來看，在資源方面，非凡中國未來或將帶給李寧一定的現金幫助。

進軍地產還是變相減持

      兩年前，李寧宣布入股非凡中國時，計劃進軍房地產業。這一次類似的交易成功后，就有行業人士猜測，這是否意味李寧再度打算進軍房地產？

      對于這次交易，李寧公司與非凡中國也表示，雙方合作的主要目的就是擴展體育產業鏈的經營理念，包括發展體育主題的社區，以及與政府研究發展體育和周邊的房產設施等。據稱，李寧本人也十分看好“體育綜合社區”概念。由此可見，行業人士對李寧公司打算再度進軍房地產的猜測也并非空穴來風。

      張慶向《每日經濟新聞》記者表示：“發力體育商業地產可能只是非凡中國的單獨行為，李寧目前仍以聚焦為主。”在他看來，是非凡中國欲借力李寧來拓展其體育商業地產業務。在業務布局中，非凡中國本身就有體育商業地產這一部分。但作為一個多元化公司，其業績表現難以滿足市場需求，導致融資能力較弱，沒有足夠的資金去投入。“過去一段時間，非凡中國的主要業務是體育經紀和賽事運營，而這兩項業務短期來看，很難帶來較好的業績表現。”

      邵立剛也表示，如果李寧現在想進入體育地產，對它來講時機已經晚了，這種模式市場上已經有很多人在做。

      另一種聲音則是李寧家族在變相減持。里昂證券指出，假設李寧家族按照約定行使非凡中國因這宗交易而支付的可換股債券，李寧家族在李寧公司的實際持股比例會由目前的約25%降至18%，即變相減持。

      不過，張慶認為，這一說法缺乏可靠性。邵立剛則稱，這目前只是市場猜測，還沒有任何正式聲明出來，“一兩個月后事情就會逐漸明朗”。