淑女屋重演？卡奴迪路招股書又遭質疑

　　淑女屋IPO剛折戟，國內男裝品牌卡奴迪路又準備沖刺了，其將于11月11日上會，保薦人為恒泰證券。鑒于招股說明書也有過度包裝之嫌，且存在定價機制、單店排名、單店銷售以及存貨數等四大情況未說明或數據欠缺，同樣引來投資者質疑。

　　搞笑的是，昨日微博上，有人發帖稱，北京金必德經濟管理研究院表示，撰寫淑女屋排名的報告是不懂行的“臨時工”所為。

　　同一樓層第一能等于業內前茅？

　　此次卡奴迪路擬發行2500萬股（占發行后總股本的比例為25%），計劃于深交所上市，計劃募資3.8億元。其中，大部分將投入營銷網絡建設項目，即連鎖店擴展。公司計劃未來兩年內新建門店186家。在招股書中，記者看到：“高級男裝品牌市場競爭激烈，根據Euromonitor研究報告，在其調研的同類品牌中，未有單一品牌市場占有率超過2%，2009年卡奴迪路（CANUDILO）品牌終端零售額在國內高級男裝品牌中名列前茅。”

　　隨后附加的是一張顯示其占據“前茅”的表格，顯示在成都、拉薩、沈陽、寧波等地，卡奴迪路年銷售額排名第一。但注解卻為“商場通常將同類品牌布局在同一樓層，上述銷售排名是公司根據卡奴迪路品牌所在商場提供的同樓層男裝銷售排名資料整理。”在商場同一樓層銷售中排第一，就能算國內排名前茅？這一論據靠不靠得住？是否有信服力？

　　昨日記者致電卡奴迪路總部，問及表格中的門店一年銷售額具體是多少，同一樓層都還有哪些其他同類品牌時，接線人員表示不能透露。

　　毛利挺高實際利潤并不突出

　　招股書還顯示，卡奴迪路2008年時單價襯衫售價290元，2009年至2011年6月依次為393元、441元、434元；而成本則分別是122元、127元、144元和150元。產品毛利潤率138%、209%、206%、189%。不過，招股書中并無明確定價機制。

　　而綜合所有產品來看，2008年至今年上半年的平均成本分別是208元、204元、238元以及254元，而平均單價分別是437元、503元、681元和709元，毛利率分別達到110%、147%、186%以及179%。

　　看似毛利很高，但如再比較公司2008年至今年上半年的營業總收入分別是1.45億元、2.49億元、3.37億元以及2.21億元；對應的凈利潤分別是1895萬元、4014萬元、6520萬元以及5072萬元，則凈利潤率分別為13%、16%、19%、22%，實際盈利能力似乎也并不那么迅猛。

　　另外，卡奴迪路標明今年的單店銷售收入為197.7萬元，在2009年時也達到123.84萬元，招股書也顯示，當時行業平均收入是90.31萬元（九牧王單店銷售收入55.41萬元，希努爾2009年綜合單店銷售收入91.24萬元，凱撒股份為124.29萬元）。昨日新快報記者問及行業平均收入所采集的樣本包含是哪些，卡奴迪路超越同業平均水平如此之多的原因時，得到的回復是，由公司董秘不日答復。

　　此外，值得一提的是，整份招股書中并無有關存貨數據，而這恰恰是服裝行業最致命的一環。當初，淑女屋的招股書顯示其存貨商品占存貨余額比從2008年至2011年上半年分別為79.74%、70.1%、77.99%以及73.62%，這個高居的數字引起市場質疑。

　　鏈接

　　淑女屋的排名報告是臨時工所寫

　　10月28日晚淑女屋披露招股書，擬發4240萬股，發行后總股本16959.50萬股。計劃募資4.32億元。保薦人為華泰聯合證券。后因淑女屋自詡知名度高過LV而備受質疑。

　　11月2日淑女屋過會被否。

　　在投資者質疑卡奴迪路，并將其與淑女屋做對比時，有證監會人士對媒體表示，淑女屋遭否的真正原因是公司的盈利能力和發展遠景。

　　而昨日在微博上，有博友發帖稱，出具淑女屋排名國內女裝第一報告的北京金必德經濟管理研究院表示，"撰寫此報告的我院杜旋，是1985年出生，2007年從中國人大培訓學院畢業。也就是說，在2007年進行淑女屋這個調查并撰寫報告時，其還在實習階段。因為其個人眼界和認識水平的原因，將時尚女裝品牌淑女屋與國際大牌、運動品牌列上同張表單。"

　　對此，有網民戲稱，上班打牌、強拆民房、引發火災、偽造文件等都是臨時工，現在連股市也有臨時工了。什么時候買股票可以“臨時”買呢？